在王鑫钢看来,银华基金王鑫钢:定增基金要赚“三道钱”
  

“当大盘点位较低时,定增盈利概率较高,

在王鑫钢看来,现在A股做预期越来越超前,是因为它兑现收益的时间也越来越长,越来越往后靠,

和讯今天刊登了《银华基金王鑫钢:定增基金要赚“三道钱”》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
  

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“资产荒”的背景下,不少投资人正陷入优质资产难觅的困境中。当下,布局有“折价优势”的定增基金,成为基金公司和投资人的共识——“折价”为其提供了一定的“安全边际”,而一旦市场走好,定增基金又能获得超额收益。

数据显示,去年下半年,A股市场定增折让均值在15%-20%左右,2016年一年期定增的平均折价率达到了%。当然,部分优质公司的定增折价不到10%,所以也需要经验丰富的基金经理对定增项目进行仔细甄别。

“当大盘点位较低时,定增盈利概率较高。”在接受上证报记者专访时,银华鑫锐定增基金拟任基金经理王鑫钢称。历史数据显示,大盘在2500点至3000点左右时,定增最大的收益率可达到%,平均收益为%。

那么,定增基金能赚什么钱?王鑫钢认为,定增基金可以赚“三道钱”——第一是赚“择时”的钱,第二是赚价值投资的钱;第三是赚估值的钱。其中,三道钱中最核心的是第一道钱,而其他两道钱是锦上添花的事情。

谈到如何“择时”,王鑫钢称这对公募基金而言是很有优势的。当然,这不是他一个人做判断,而是他身后的一个大团队借由大量的外部资源去判断,所以他们不会错过大的市场周期。

具体在投资策略上,王鑫钢介绍称,通过定性与定量相结合的方法,对上市公司定向增发项目的未来价值进行全面分析,精选相关个股,这是银华鑫锐定增基金的核心投资理念。

谈及如何精选行业和个股,王鑫钢称,为保障组合获取企业成长的确定性收益,将重点选择处于上升期的行业,尤其是发展战略清晰、管理层执行力强、行业地位较强且融资处于阶段性发展瓶颈的公司。

谈及市场上切换频繁的投资“风口”,王鑫钢称,定增产品不会专门去追求所谓的“风口”,因为追“风口”有很大的潜在风险。

在王鑫钢看来,现在A股做预期越来越超前,是因为它兑现收益的时间也越来越长,越来越往后靠。例如,他们并不太倾向于选择目前非常火爆的VR概念项目,反倒是更关注那些踏踏实实的公司中的一些标的。

当然,王鑫钢并不完全排斥VR等新概念。但哪类公司可以介入?他认为,如果VR是这家公司原有主营业务的自然延伸和拓展,并且在两年内能看到明显的协同效应并兑现利润,在合理估值水平下也是定增基金的备选标的。

“在选择主题投资标的时,股票基金与定增基金的运作方法不一样,这完全是不同的两种玩法。”王鑫钢坦言,因为持有的周期不同,可能会导致两种完全不一样的结果,所以他们不太会强调追求“风口”行业的问题。

  与众多一年半、两年期定增主题基金不同,银华鑫锐定增的封闭期为三年。王鑫钢认为,定增基金项目进出可选择窗口期比较短,如果市场行情不利,将承担较大风险。而三年封闭期让管理人在市场不好时可有充分的时间选择项目的进出时点,而在市场环境向好时,可以参与两轮定增,提高资金的使用效率。

值得注意的是,虽然封闭期有三年,但在银华鑫锐定增成立后,可在交易所上市交易。此外,在三年封闭期结束后,该基金转为上市开放式基金,可接受场内、场外申购与赎回等业务,并继续上市交易。

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“资产荒”的背景下,不少投资人正陷入优质资产难觅的困境中,其中,三道钱中最核心的是第一道钱,而其他两道钱是锦上添花的事情,

谈及市场上切换频繁的投资“风口”,王鑫钢称,定增产品不会专门去追求所谓的“风口”,因为追“风口”有很大的潜在风险,王鑫钢认为,定增基金项目进出可选择窗口期比较短,如果市场行情不利,将承担较大风险。